Trend Lines dan Channels

Tren pasar adalah kecenderungan pasar keuangan untuk bergerak ke arah tertentu dari waktu ke waktu. Tren ini diklasifikasikan sebagai sekuler untuk jangka waktu yang lama, utama untuk jangka waktu menengah, dan sekunder untuk jangka waktu yang pendek. Pedagang mencoba untuk mengidentifikasi tren pasar menggunakan analisis teknis, kerangka kerja yang mencirikan tren pasar sebagai kecenderungan harga yang dapat diprediksi dalam pasar ketika harga mencapai level support dan resistance, bervariasi dari waktu ke waktu.

Tren hanya dapat ditentukan di akan datang karena harga akan datang tidak diketahui.

Terminologi

Istilah “Bull Market” dan “Bear Market” menggambarkan tren pasar ke atas dan ke bawah, masing-masing, dan dapat digunakan untuk menggambarkan pasar secara keseluruhan atau sektor dan sekuritas tertentu. Nama-nama mungkin sesuai dengan fakta bahwa banteng menyerang dengan mengangkat tanduknya ke atas, sementara beruang menyerang dengan cakarnya dalam gerakan ke bawah.


Trend Sekular

Tren pasar sekuler adalah tren jangka panjang yang bertahan selama 5 hingga 25 tahun dan terdiri dari serangkaian tren utama. Bear Market sekuler terdiri dari Bull Market yang lebih kecil dan Bear Market yang lebih besar; Bull Market sekuler terdiri dari pasar Bull yang lebih besar dan Bear Market yang lebih kecil.

Dalam Bull Market sekuler, tren yang berlaku adalah “bullish” atau naik ke atas. Pasar saham Amerika Serikat digambarkan berada di Bull Market sekuler dari sekitar tahun 1983 hingga 2000 (atau 2007), dengan gangguan singkat termasuk kehancuran tahun 1987 dan keruntuhan pasar 2000-2002 yang dipicu oleh gelembung dot-com.

Di Bear Market sekuler, tren yang berlaku adalah “bearish” atau bergerak ke bawah. Contoh Bear Market sekuler terjadi pada emas antara Januari 1980 hingga Juni 1999, yang berpuncak pada Brown Bottom. Selama periode ini, harga emas nominal turun dari $ 850 / oz ($ 30 / g) ke level terendah $ 253 / oz ($ 9 / g), dan menjadi bagian dari Great Commodities Depression.


TREN UTAMA MEMILIKI DUKUNGAN LUAS DI SELURUH PASAR (SEBAGIAN BESAR SEKTOR) DAN BERLANGSUNG SELAMA SATU TAHUN ATAU LEBIH.


BULL MARKET

Bull Market adalah periode harga yang biasanya naik. Awal pasar bull ditandai dengan pesimisme yang meluas. Titik ini adalah ketika “kerumunan” adalah yang paling “bearish”.  Perasaan putus asa berubah menjadi harapan, “optimisme”, dan akhirnya euforia, karena banteng menjalankan jalurnya. Ini sering memimpin siklus ekonomi, misalnya dalam resesi penuh, atau sebelumnya.

Analisis data pasar saham Morningstar, Inc. dari tahun 1926 hingga 2014 menemukan bahwa pasar bull yang khas “bertahan 8,5 tahun dengan rata-rata total pengembalian kumulatif 458%”, sedangkan keuntungan tahunan untuk pasar bull berkisar antara 14,9% hingga 34,1%.

Contoh
Indeks Bursa Efek Bombay India, BSE SENSEX, memiliki tren pasar bullish besar selama sekitar lima tahun dari April 2003 hingga Januari 2008 karena meningkat dari 2.900 poin menjadi 21.000 poin, lebih dari 6 kali lipat dalam 5 tahun.

Pasar bull terkemuka menandai periode 1925–1929, 1953–1957 dan 1993-1997 ketika AS dan banyak pasar saham lainnya naik; sementara periode pertama berakhir tiba-tiba dengan dimulainya Depresi Besar, akhir periode waktu kemudian sebagian besar adalah periode pendaratan lunak, yang menjadi pasar beruang besar. (Lihat: Resesi 1960–61 dan gelembung dot-com pada 2000–2001)


BEAR MARKET

Bear Market adalah penurunan umum di pasar saham selama periode waktu tertentu. Ini adalah transisi dari optimisme investor yang tinggi ke ketakutan dan pesimisme investor yang meluas. Menurut The Vanguard Group, “Meskipun tidak ada definisi yang disepakati tentang pasar beruang, satu ukuran yang diterima umum adalah penurunan harga 20% atau lebih selama setidaknya dua bulan.”

Penurunan yang lebih kecil 10 hingga 20% dianggap sebagai koreksi. Setelah pasar memasuki koreksi atau menanggung wilayah pasar, itu tidak dianggap telah keluar dari wilayah itu sampai ketinggian baru tercapai.

Analisis data pasar saham Morningstar, Inc. dari tahun 1926 hingga 2014 menemukan bahwa pasar beruang yang khas “bertahan 1,3 tahun dengan kerugian kumulatif rata-rata −41%”, sementara penurunan tahunan untuk pasar beruang berkisar antara −19,7% hingga −47% .

Contoh
Bear Market mengikuti Wall Street Crash tahun 1929 dan menghapus 89% (dari 386 hingga 40) kapitalisasi pasar Dow Jones Industrial Average pada Juli 1932, menandai dimulainya Depresi Besar. Setelah mendapatkan kembali hampir 50% dari kerugiannya, bear market yang lebih panjang dari tahun 1937 hingga 1942 terjadi di mana pasar kembali terpangkas setengahnya.

Bear Market jangka panjang lainnya terjadi dari sekitar 1973 hingga 1982, meliputi krisis energi tahun 1970-an dan tingginya pengangguran pada awal 1980-an. Namun pasar beruang lain terjadi antara Maret 2000 dan Oktober 2002.

Contoh-contoh terbaru terjadi antara Oktober 2007 dan Maret 2009, sebagai akibat dari krisis keuangan 2007–2008. Lihat juga 2015 crash pasar saham China.


MARKET TOP

Market Top (atau puncak pasar) biasanya bukan peristiwa yang dramatis. Pasar baru saja mencapai titik tertinggi yang akan, untuk beberapa waktu (biasanya beberapa tahun). Ini didefinisikan secara retroaktif karena pelaku pasar tidak menyadarinya saat itu terjadi.

Penurunan kemudian mengikuti, biasanya secara bertahap pada awalnya dan kemudian dengan lebih cepat. William J. O’Neil dan perusahaan melaporkan bahwa sejak tahun 1950-an puncak pasar ditandai oleh tiga hingga lima hari distribusi dalam indeks pasar utama yang terjadi dalam waktu yang relatif singkat. Distribusi adalah penurunan harga dengan volume yang lebih tinggi daripada sesi sebelumnya.

Contoh
Puncak gelembung dot-com (yang diukur oleh NASDAQ-100) terjadi pada 24 Maret 2000. Indeks ditutup pada 4,704.73. Nasdaq mencapai 5.132.50 dan S & P 500 di 1525.20.
Puncak baru-baru ini untuk pasar AS yang luas adalah 9 Oktober 2007. Indeks S & P 500 ditutup pada 1,565 dan Nasdaq di 2861,50.


MARKET BOTTOM

Dasar pasar adalah pembalikan tren, akhir penurunan pasar, dan awal tren yang bergerak ke atas (bull market).

Sangat sulit untuk mengidentifikasi bagian bawah (disebut oleh investor sebagai “pengambilan bawah”) ketika sedang terjadi. Kenaikan setelah penurunan sering berumur pendek dan harga dapat melanjutkan penurunannya. Ini akan membawa kerugian bagi investor yang membeli saham (s) selama pasar yang salah atau “salah”.

Baron Rothschild dikatakan telah menyarankan bahwa waktu terbaik untuk membeli adalah ketika ada “darah di jalanan”, yaitu ketika pasar telah jatuh secara drastis dan sentimen investor sangat negatif.

Contoh
Beberapa contoh market bottoms, dalam hal nilai penutupan Dow Jones Industrial Average (DJIA) meliputi:

  • Indeks Dow Jones Industrial Average mencapai titik terendah di 1738,74 pada 19 Oktober 1987, sebagai hasil dari penurunan dari 2722,41 pada 25 Agustus 1987. Hari ini disebut Black Monday.
  • Sebuah bottom of 7286.27 dicapai di DJIA pada 9 Oktober 2002 sebagai akibat dari penurunan dari 11722.98 pada tanggal 14 Januari 2000. Ini termasuk bagian bawah dari 8235.81 pada 21 September 2001 (perubahan 14% dari 10 September) yang menyebabkan menengah atas 10635,25 pada 19 Maret 2002. Nasdaq “berat teknologi” jatuh lebih curam 79% dari puncak 5132 (10 Maret 2000) ke 1108 bawah (10 Oktober 2002).
  • Sebuah bagian bawah 6.440,08 (DJIA) pada 9 Maret 2009 tercapai setelah penurunan terkait dengan krisis subprime mortgage dimulai pada 14164.41 pada 9 Oktober 2007.

Secondary Trend

Secondary Trend atau Tren sekunder adalah perubahan jangka pendek dalam arah harga dalam tren utama. Mereka dapat berlangsung selama beberapa minggu atau beberapa bulan.

Salah satu jenis tren pasar sekunder disebut koreksi pasar. Koreksi adalah penurunan harga jangka pendek dari 5% hingga 20% atau lebih.

Contoh
April hingga Juni 2010, ketika S & P 500 pergi dari atas 1200 ke dekat 1000; sebagai akhir dari Bull Market dan mulai dari Bear Market, tetapi tidak, dan pasar berbalik naik. Koreksi adalah gerakan ke bawah yang tidak cukup besar untuk menjadi pasar beruang (ex post).

Tipe lain dari tren sekunder disebut reli Bear Market (kadang-kadang disebut “reli penipu” atau “kucing mati yang hidup kembali “) yang terdiri dari kenaikan harga pasar hanya 10% atau 20% sebelum tren Bear Market yang berlaku kembali.

Rally Bear Market terjadi dalam indeks Dow Jones setelah crash pasar saham tahun 1929, yang mengarah ke bawah pasar pada tahun 1932, dan sepanjang akhir 1960-an dan awal 1970-an. Nikkei Jepang 225 telah melacak sejumlah rally Bear Market sejak akhir 1980-an sementara mengalami tren penurunan jangka panjang secara keseluruhan.

Malcolm Maiden menandai pasar Australia Pada Januari 2015 sebagai “pasar meerkat”, menjadi penakut dengan sentimen konsumen dan bisnis yang rendah.


Penyebab perubahan Trend

Harga aset seperti saham diatur oleh penawaran dan permintaan. Menurut definisi, pasar menyeimbangkan pembeli dan penjual, jadi tidak mungkin benar-benar memiliki ‘lebih banyak pembeli daripada penjual’ atau sebaliknya, meskipun itu adalah ekspresi umum.

Untuk lonjakan permintaan, pembeli akan menaikkan harga yang bersedia mereka bayarkan, sementara penjual akan menaikkan harga yang ingin mereka terima. Untuk lonjakan pasokan, yang terjadi sebaliknya.

Pasokan dan permintaan dibuat ketika investor mengalihkan alokasi investasi antara jenis aset. Sebagai contoh, pada suatu waktu, investor dapat memindahkan uang dari obligasi pemerintah ke saham “teknologi”; di lain waktu, mereka dapat memindahkan uang dari saham “teknologi” ke obligasi pemerintah. Dalam setiap kasus, ini akan mempengaruhi harga kedua jenis aset.

Umumnya, investor mencoba untuk mengikuti strategi beli-rendah, menjual-tinggi tetapi sering keliru membeli dan menjual rendah. Investor dan pedagang kontrarian berusaha untuk “memudar” tindakan para investor (beli ketika mereka menjual, menjual ketika mereka membeli). Saat sebagian besar investor menjual saham dikenal sebagai distribusi, sementara waktu ketika sebagian besar investor membeli saham dikenal sebagai akumulasi.

Menurut teori standar, penurunan harga akan menghasilkan pasokan yang lebih sedikit dan lebih banyak permintaan, sementara kenaikan harga akan melakukan sebaliknya. Ini bekerja dengan baik untuk sebagian besar aset tetapi sering bekerja secara terbalik untuk saham karena kesalahan banyak investor membuat pembelian tinggi dalam keadaan euforia dan menjual rendah dalam keadaan takut atau panik sebagai akibat dari naluri menggembala. Jika kenaikan harga menyebabkan peningkatan permintaan, atau penurunan harga menyebabkan peningkatan pasokan, ini menghancurkan lingkaran umpan balik negatif yang diharapkan dan harga akan menjadi tidak stabil.  Ini bisa dilihat dalam gelembung atau tabrakan.


Sentimen Investor

Sentimen investor adalah indikator pasar saham yang bersifat kontrarian.

Ketika sebagian besar investor mengekspresikan sentimen bearish (negatif), beberapa analis menganggapnya sebagai sinyal kuat bahwa pasar mungkin sudah dekat. Kemampuan prediktif dari sinyal seperti itu (lihat juga sentimen pasar) dianggap paling tinggi ketika sentimen investor mencapai nilai ekstrim.  Indikator yang mengukur sentimen investor dapat meliputi:

David Hirshleifer melihat dalam fenomena tren jalan yang dimulai dengan underreaction dan berakhir dengan reaksi berlebihan oleh investor / pedagang.

  • Indeks Sentimen Intelijen Investor:
    Jika spread Bull-Bear (% Bulls -% of Bears) mendekati level terendah historis, ini mungkin menandakan bottom. Biasanya, jumlah beruang yang disurvei akan melebihi jumlah sapi jantan. Namun, jika jumlah sapi jantan berada pada tingkat ekstrem yang tinggi dan jumlah beruang berada pada titik terendah ekstrem, secara historis, puncak pasar mungkin telah terjadi atau hampir terjadi. Ukuran kontrarian ini lebih dapat diandalkan untuk waktu kebetulannya di terendah pasar daripada puncak.
  • Indikator sentimen American Association of Individual Investors (AAII):
    Banyak yang merasa bahwa sebagian besar penurunan telah terjadi begitu indikator ini memberikan pembacaan minus 15% atau lebih rendah.
  • Indikator sentimen lainnya termasuk rasio Nova-Ursa, Bunga Pendek / Pasar Total, dan rasio put / panggilan.