China Mendekati Titik Balik Ekonomi Yang Krusial

JAVAFX – Ekspektasi ekonomi China akan bertumpu pada masa depan hubungan mereka dengan Barat. DItengah-tengah peringatan 70 tahun berdirinya RRC, hadir di tengah perang perdagangan antara AS – China.  Sebagai negara dengan ekonomi terbesar kedua di dunia, perekonomian China saat ini sedang mendekati titik balik krusial setelah serangkaian pertumbuhan luar biasa yang telah mengubah ekonomi dan masyarakatnya. Louis Kuijs dan Gary Duncan dari Oxford Economics, sebuah perusahaan penasihat ekonomi global terkemuka, melihat saat ini sebagai periode penting dalam sejarah ekonomi China.

Gold Trading

China dihari Selasa (01/10/2019) akan merayakan ke-70 berdirinya Republik Rakyat China. Ini akan menjadi momen penting dalam kisah Partai Komunisnya yang berkuasa tetapi, lebih penting lagi, apa yang mungkin menjadi periode menentukan dalam sejarah ekonominya.

Sebagaimana diketahui bahwa setelah empat dekade China mengalami pertumbuhan ekonomi yang luar biasa, sehingga mampu mengubah ekonomi dan masyarakatnya, dan mengejutkan dunia, Cina sedang mendekati titik balik krusial. Setelah menjadi ekonomi terbesar kedua di dunia termasuk didalamnya adalah masalah perdagangan saham, terbesar dalam paritas daya beli, dan produsen dan pedagang barang terbesar, Cina menghadapi banyak tantangan untuk naiknya ekonomi, termasuk perang perdagangan dengan Amerika Serikat, leverage tinggi , meningkatnya tekanan demografis, dan masalah keberlanjutan lingkungan.

Tetapi tidak ada tantangan yang dihadapi oleh Cina yang kritis karena apakah itu dapat mempertahankan ekspansi ekonomi yang relatif cepat dan lolos dari jebakan pendapatan menengah di mana pertumbuhan yang macet akan memberi batas pada perkembangannya.

Memang sangat tidak masuk akal untuk mengharapkan pertumbuhan yang luar biasa dan sangat cepat yang dipicu oleh reformasi Deng Xiaoping setelah 1978 bertahan. Dalam 40 tahun sejak itu, ekspansi berkelanjutan tercepat oleh ekonomi utama dalam sejarah menunjukkan pertumbuhan rata-rata 9,5 persen, menggandakan produk domestik bruto (PDB) Tiongkok setiap delapan tahun, dan mengangkat 850 juta orang keluar dari kemiskinan.

Pada 1981, 90 persen populasi hidup dalam kemiskinan ekstrem, tetapi pada 2013 angkanya turun menjadi kurang dari 2 persen karena pendapatan juga melonjak, naik 24 kali lipat dari 1978 hingga 2017, di tengah urbanisasi massal. Beijing sendiri sudah mengharapkan pertumbuhan yang lebih lambat di masa depan yang dicap “normal baru”. Rencana lima tahun ke-13 membutuhkan pertumbuhan 6,5 persen per tahun, dan ada spekulasi bahwa rencana ke-14 mulai 2021 akan mencakup target yang masih jauh lebih ambisius. Pertanyaan besarnya adalah, apa yang bisa diharapkan dalam dua dekade mendatang?

Untuk mempertahankan pertumbuhan yang cepat dan menghindari jebakan pendapatan menengah, kami menemukan dua bahan yang sangat diperlukan bagi calon ekonomi maju: sektor manufaktur yang cukup besar dan berorientasi ekspor di samping penguasaan teknologi, dengan penelitian dan pengembangan yang kuat dan inovasi guna mendorong pertumbuhan.

Tiongkok menikmati bahan-bahan ini dalam jumlah yang melimpah – yang lebih penting mengingat bahwa investasi masa depan yang lebih lemah akan mencapai akumulasi modal, unsur pertumbuhan utama lainnya, sementara yang keempat, populasi usia kerja, sudah mulai menyusut sejak 2015.

Beijing telah menjadikan inovasi sebagai prioritas utama. Sementara pengamat kritis mempertanyakan apakah keinginan untuk mempertahankan model China yang dipimpin oleh negara dapat sesuai dengan keuntungan efisiensi yang berorientasi pasar dan inovasi yang berkelanjutan, sulit untuk membantah bahwa sejauh ini telah menahan pertumbuhan produktivitas vital – sebesar 2,3 per sen pada 2018, pertumbuhan TFP China masih terlihat lebih baik daripada kebanyakan pasar negara berkembang lainnya.

Pemerintah juga telah mendesak maju dengan reformasi peningkatan produktivitas: tarif impor telah dipotong secara keseluruhan bahkan ketika produk-produk dari AS telah meningkat, dan sektor-sektor seperti energi, manufaktur, keuangan dan telekomunikasi telah dibuka untuk investasi asing. Kami berharap reformasi seperti ini terus berlanjut, secara bertahap.

Namun faktor ayunan yang menentukan kemajuan teknologi China, dan dengan demikian jalur produktivitas dan pertumbuhannya di masa depan, terletak hanya sebagian dalam kendalinya. Ketegangan yang meningkat dengan AS mengenai persaingan teknologi dan ekonomi dipicu oleh kekhawatiran atas kenaikan Cina, serta kebijakan dan praktiknya yang menghalangi medan permainan yang merata, termasuk inisiatif seperti rencana “Made in China 2025” untuk memodernisasi manufaktur Cina. Ketegangan ini dapat memicu perpecahan dengan Barat, hambatan baru untuk transfer teknologi dan mundur dari sistem perdagangan multilateral. Ini pasti akan mengekang produktivitas, menempatkan Cina pada jalur pertumbuhan yang lebih lemah.

Dalam perkiraan baru untuk China yang akan datang dua dekade, Oxford Economics mengantisipasi interaksi ekonomi dan teknologi dengan Barat untuk melambat tetapi terus berlanjut, menghindari decoupling yang drastis. Yang penting, kami tidak berharap negara-negara maju besar lainnya bergeser sepenuhnya di belakang taktik potensial AS. Ini penting karena AS hanya menyumbang 14,4 persen dari perdagangan China pada 2018.

Jadi pandangan utama kami adalah bahwa tren pertumbuhan PDB Tiongkok akan rata-rata sebesar 5,2 persen pada dekade mendatang hingga 2028, turun menjadi 4 persen pada tahun 2030, sebelum melambat menjadi 2,8 persen pada tahun 2040. Pada saat itu, ekonomi China akan menjadi 51 persen lebih besar dari AS dalam hal nilai tukar pasar – meskipun ini masih akan membuat populasi jauh lebih kaya daripada di Amerika, dengan PDB per kapita hanya 39 persen dari tingkat AS.

Pemodelan kami juga mengukur konsekuensi dari fraktur yang lebih parah antara Cina dan Barat. Pada skenario di mana decoupling yang lebih besar secara signifikan antara Cina dan AS terjadi, tetapi di mana garis patahan dengan ekonomi maju lainnya lebih terbatas, ekonomi China berakhir 8 persen lebih kecil dan kurang produktif pada tahun 2040 dibandingkan perkiraan dasar kami.

Dalam skenario ketiga, di mana ekonomi maju Eropa dan Asia bergabung dengan AS dalam decoupling yang substansial, kami menemukan rem yang lebih kuat di China dan ekonominya berakhir sekitar 20 persen lebih kecil dan kurang produktif pada tahun 2040.

Beijing mungkin perlu berusaha lebih keras untuk menghindari pelanggaran seperti itu, membujuk seluruh dunia yang serius untuk mendukung globalisasi, sistem perdagangan multilateral, dan koeksistensi yang konstruktif. Hadiah tersebut akan memenuhi harapan besar untuk masa depan ekonomi China. Kegagalan dalam membangun hubungan dengan Barat bisa membuat harapan-harapan itu digagalkan. (WK)