Dalam risalah pertemuan Federal Open Market Committee (FOMC) bulan September 19-20 Federal Reserve (The Fed) menunjukkan para pengambil keputusan berjuang dengan risiko yang mereka sepakati, bukan lagi hanya seputar inflasi, dengan pasar energi dan pangan global mungkin menimbulkan ancaman lonjakan harga baru. Tetapi, pertumbuhan global yang melambat, mogok kerja, dan pergerakan ketat di pasar keuangan mungkin mempengaruhi ekonomi dengan cara yang tidak terduga dan bisa mengakibatkan hilangnya lapangan pekerjaan.
Ketidakpastian yang semakin berkembang seputar jalur ekonomi AS, dengan data yang volatil dan ketatnya pasar keuangan menjadi risiko bagi pertumbuhan, sehingga mendorong para pembuat kebijakan The Fed mengambil sikap yang lebih hati-hati bulan lalu, sikap ini kemudian dikonfirmasi oleh pejabat bank sentral AS dalam serangkaian pernyataan sepanjang pekan ini.
Poin ini diperkuat oleh komentar para pejabat Federal Reserve berpengaruh yang mencatat bahwa kenaikan suku bunga obligasi AS mungkin akan menggantikan kenaikan suku bunga lebih lanjut, yang akan melambatkan ekonomi dan inflasi, di luar langkah lebih lanjut oleh bank sentral.
Pergerakan di pasar obligasi dimulai setelah kenaikan suku bunga terakhir oleh The Fed pada bulan Juli, seperti yang dicatat oleh analisis staf dalam rapat bulan September yang menunjukkan kenaikan suku bunga “riil” yang disesuaikan dengan inflasi, dan tercermin dalam komentar terkini oleh Wakil Ketua Fed, Philip Jefferson dan Gubernur berpengaruh Christopher Waller.
Bank sentral AS setuju dalam pertemuan bulan lalu untuk mempertahankan suku bunga saat ini meskipun mayoritas 12-7 mengindikasikan dalam proyeksi baru bahwa mungkin diperlukan satu kenaikan suku bunga lagi hingga akhir tahun untuk memastikan inflasi kembali mencapai target The Fed 2%.
Investor sejak pertemuan itu secara bertahap mengurangi kemungkinan adanya kenaikan suku bunga lebih lanjut. Setelah rilisnya notulen rapat pada hari Rabu, mereka memberikan peluang kurang dari 10% untuk kenaikan suku bunga pada pertemuan 31 Oktober – 1 November dan sekitar 26% pada sesi 12-13 Desember, menurut alat FedWatch Group CME.
Meskipun para pembuat kebijakan menyatakan secara terbuka bahwa masih ada “pekerjaan yang harus dilakukan” dengan ukuran indikator tahunan yang tetap jauh di atas 3%, beberapa di antaranya dalam beberapa hari terakhir mendekati kemungkinan bahwa suku bunga sebenarnya tidak perlu dinaikkan lebih tinggi.
Dalam risalah pertemuan tersebut, “beberapa peserta” merasa bahwa “fokus keputusan kebijakan moneter dan komunikasi seharusnya bergeser dari seberapa tinggi kebijakan suku bunga harus dinaikkan menjadi berapa lama kebijakan suku bunga harus tetap pada tingkat yang membatasi.”
